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1. 기업 개요
하이비젼시스템(126700.KQ)은 머신 비전 검사 장비를 전문으로 하는 기업으로, 스마트폰 카메라 모듈 및 2차전지 검사 장비를 주력 사업으로 운영하고 있다. 특히, CCM(Compact Camera Module) 자동화 검사 장비 시장에서 높은 점유율을 기록하고 있으며, 최근에는 2차전지 및 산업용 로봇, 바이오 검사 설비 등으로 사업을 확장하고 있다.
2024년 3분기 기준, 전체 매출의 90.66%가 IT/모바일 부문(CMM 검사 장비 등)에서 발생하고 있으며, 2차전지 검사 장비(1.32%), 전장 부문(5.94%) 등은 상대적으로 낮은 비중을 차지하고 있다.
2. 재무 분석 및 현재 주가 수준
(1) 매출 및 수익성 (2024년 전망 기준)
- 2024년 예상 매출: 3,275억 원 (전년 대비 6% 감소 예상)
- 영업이익: 410억 원 (영업이익률 12.53%) → 2023년(16.88%) 대비 하락 전망
- 당기순이익: 459억 원 → 2023년(497억 원) 대비 소폭 감소
2024년 매출은 다소 감소할 것으로 예상되지만, 여전히 3,000억 원 이상의 매출을 유지할 것으로 보인다. 영업이익률이 하락할 것으로 전망되는 이유는 신규 사업 확장과 연구개발(R&D) 비용 증가 때문으로 분석된다.
(2) 재무 안정성
- 부채비율 32.02% → 안정적인 재무 구조 유지
- ROE(자기자본이익률) 15.79% → 수익성은 다소 하락 예상
- 자산총계 2,992억 원 → 2023년 대비 증가
재무 구조는 여전히 안정적이지만, ROE 하락은 영업이익 감소의 영향을 받는 것으로 보인다.
(3) 현재 주가 수준
- 2025년 3월 4일 기준 17,770원, 시가총액 2,658억 원
- 1년 최고가 29,900원, 최저가 14,150원으로 최근 주가는 중간 수준
- PER(주가수익비율) 7.00배로 업종 평균 대비 저평가된 상태
현재 주가는 실적 대비 저평가 상태이며, 향후 실적 회복 가능성을 고려한 투자 전략이 필요하다.
3. 경쟁사 분석
(1) 주요 경쟁 기업
- 고영(Koh Young Technology): 3D 검사 장비 분야에서 경쟁.
- 아프리(Apree): 머신 비전 및 로봇용 카메라 검사 시장에서 경쟁.
- ON Semiconductor & Teledyne DALSA: 글로벌 머신 비전 및 AI 검사 장비 업체.
(2) 하이비젼시스템의 차별점
- 800만 화소 이상의 고성능 카메라 검사 장비 시장에서는 독보적 점유율
- 스마트폰 및 전기차 산업 확장으로 인한 꾸준한 수요 증가
- 신규 시장(로봇, XR, 바이오 검사 설비 등) 진입 가능성
4. 리스크 요인
- (1) 산업 사이클 의존도: 스마트폰 시장 및 2차전지 시장의 성장 둔화 시, 매출 타격 가능성
- (2) 기술 변화 속도: 머신 비전 검사 기술 발전 속도가 빠르며, 경쟁사들의 신기술 도입 가능성 존재
- (3) 글로벌 경쟁 심화: 해외 기업들의 한국 및 아시아 시장 진출이 증가하며 가격 경쟁 압력 상승
- (4) 신규 시장 진입 기업 증가: XR, 산업용 로봇, 바이오 검사 설비 등 신규 사업 영역에 글로벌 기업 진출 가능
5. 향후 전망
- IT/모바일 부문(스마트폰 카메라 검사 장비) 성장 지속: 스마트폰 카메라 성능이 지속적으로 고도화됨에 따라, 고해상도 카메라 모듈 검사가 필수적이다.
- 2차전지 검사 장비 사업 확대: 전기차 및 ESS 시장 성장으로 2차전지 검사 장비 수요가 증가할 것으로 예상된다.
- 신규 산업(로봇, 바이오, XR) 확장 가능성: 산업용 로봇, XR(확장현실), 바이오 검사 설비 등으로의 사업 다각화가 진행 중이다.
결론: 투자 매력과 전략
- 저평가된 주가 & 안정적인 재무 구조: 현재 PER 7.00배 수준으로 업종 평균 대비 저평가된 상태이며, 부채비율이 낮아 재무적으로 안정적이다.
- 기술력 & 시장 점유율 강점: 스마트폰 카메라 모듈 검사 시장에서 독보적인 기술력을 보유하고 있으며, 2차전지 및 신규 산업에서도 성장 가능성이 크다.
- 리스크 관리 필요: 경기 변동성, 글로벌 경쟁 심화 등의 리스크가 존재하므로, 장기적인 성장 가능성을 고려한 투자 전략이 필요하다.
👉 결론적으로, 현재 주가는 중장기 투자 관점에서 매력적인 수준이며, 신규 산업에서의 성과 여부가 향후 주가 상승의 핵심 요인이 될 것으로 판단된다.
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